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內容來自hexun建地貸款雲林北港建地貸款新聞

32萬元礦產

“點礦成金”的神話近年來在A股屢屢上演。8月16日,園城黃金(600766,股吧)發佈礦產收購方案,一傢圈定礦區面積僅為4.95平方公裡的袖珍礦體被評出4700萬元高價,但其賬面價值為0,最核心的采礦權評估值也僅為32萬元,且采礦權即將於明年10月到期。實際上,在各方利益窺視下,礦山高溢價收購在機構人士眼中早不新鮮。高溢價背後 實為大股東輸送利益近年來伴隨實體經濟持續低迷,老牌實業公司利潤微弱,急需依靠收購礦產來實現扭轉性盈利。相比急需轉型盈利的決心,隱藏在礦業收購中的層層利益或為上述公司收購的真實目的。“在資產評估中,礦產評估無疑為最為混亂的一塊。”一位北京評估公司中層人士向記者指出,高溢價估值屢現不鮮背後,通常是為配合上市公司大股東或關聯方輸送利益。對於評估機構來說,由於一般要采用兩種或以上評估方法對同一種資產進行評估,如何靈活選擇“合適”的方法無疑是順利完成委托方評估要求的關鍵。“評估水分的話肯定多少有些,但是一般大型的有評估上市公司資格的公司不敢明目張膽,隻是在合理的區間下進行。”北京一傢評估公司人士告訴記者。盡管虛增礦產價值風險巨大,但仍有上市公司敢於頂風作案。6月24日,ST賢成發佈證監會立案調查公告,證監會有關部門負責人指出,其在非公開發行購買資產申請過程中,涉嫌報送虛假發行申請文件、騙取發行核準,違反證券法的相關規定。“礦產收購的水分太大,涉及利益太大,雖然做定向增發一般收購方(多為大股東)都會做業績承諾的,但有多少是真正按照要求實施補償的,即使補償,較他們實現的利益又僅僅隻是九牛一毛而已。”深圳地區某投行人士感慨道。換個評估方法 礦產增值10多倍從具體操作來看,礦業收購過程中,由於擬收購資產多數未經開采,難以采用收益法去真實反映該資產未來價值,評估師一般會采用成本基礎法。“像比較核心的探礦權、采礦權資產,概念很抽象,不好做同類對比,而且有些礦收購時候就沒開采,以後也不知道要用多久才能實現效益,用收益法很難達到委托方要求的價格,那麼我們一般會采用成本基礎法。”前述評估公司人士告訴記者。“成本法裡最關鍵的核心是現場查勘,這個東西才考技術和經驗。因為那些計算方法都是固定的,關鍵是怎麼收集到合適的數據,從數據下手,通過數據調整、會計數據包裝最終達到委托方要求的評估值。”一位四川資產評估業內人士向記者直言。其中,無形資產的溢價增值是最為常見的調控方式之一。在2010年天山紡織(000813,股吧)擬收購西拓礦業的方案中,采用成本法估值的采礦權和探礦權賬面合計價值僅為7026.4萬元,但評估值卻高達78757.74萬元,增值率高達1020.88%。而西拓礦業離奇的高溢價亦被監管層重點關註,2011年3月,天山紡織上述重組預案被證監會重組委否決,在其提供的否定原因中,“資產評估依據不充分”赫然在列。相關案例評估倚重土地增值ST中鎢收購被否除無形資產外,土地、廠房等固定資產的調控也可實現評估溢價。以ST中鎢為例,其收購大股東湖南有色持有的株硬公司100%股權和自硬公司80%股權中,被並購重組委以“本次重大資產重組標的資產采用資產基礎法評估結果作為定價依據,與資產收益能力不匹配,定價顯失公允”等理由否決。據悉,評估時過於倚重土地增值的資產基礎法不能很好地反映擬註入資產未來的發展前景。相比之下,用市場法參考到鎢精礦價格波動則更加客觀實際,這也是監管層給予與資產收益能力不匹配的主要原因。據《21世紀經濟報道》

新聞來源http://news.hexun.com/2013-0土建融新北永和土建融8-22/157315421.html
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